Die Märkte sind dem Weg zurück in die 1990er Jahre und Hammer-Zeit?

Posted on September 23, 2016

Alles Alte wird wieder neu

In einer 1991 Episode von Seinfeld, wie Kramer bat Jerry illegal Kabel zu installieren, er sprach:

Man, es ist die 90er Jahre. Es ist Hammer-Zeit!

Einige Analysten an der Wall Street zeichnen Ähnlichkeiten zu den 1990er Jahren, eine Zeit geprägt durch außerordentliche Erträge in den Aktienmarkt und MC Hammer Moment in der Sonne. Von Bloomberg Business Week :

Früh im Jahr 1992 projiziert Time Magazin, dass die entstehende wirtschaftliche Erholung „einer der langsamsten in der Geschichte und den nächsten zehn Jahren eine der gesenkten Erwartungen.“ Wäre, dass die konventionelle Weisheit und zu der Zeit war, schien außerordentlich vernünftig. Es stellte sich auch völlig falsch heraus. Das Internet und die enorme Produktivitätsgewinne überdurchschnittlichen Wirtschaftswachstum und ein fulminanter, „Cult of Equity“ Bullenmarkt katapultiert werden, die bis in das Jahr 2000 stieg.

In einer aktuellen Research Note wies die Schwab Liz Ann Sonders zahlreiche Ähnlichkeiten zwischen den heutigen Marktumfeld und Mitte der 1990er Jahre, einschließlich:

  1. Post-Finanzkrise Zeitraum (S & L-Krise dann, Immobilienkrise jetzt)
  2. Langsam, „arbeitslos“ wirtschaftliche Erholung
  3. Ähnliche Stufe innerhalb Konjunkturzyklus
  4. Extrem einfach die Geldpolitik, sondern „Normalisierung“ Anfang
  5. Niedrige Inflation
  6. Die heutige Eurozone = 1990er Jahre Japan
  7. Regierung Abschaltungen (1995-1996 und 2013)
  8. Midterm-Wahljahr (1994 und 2014)
  9. Schnell Verbesserung Haushaltsdefizit
  10. Mindestlohn Wanderung
  11. Technologische Revolution
  12. Steigende Bewertungen aus niedrigen Niveau
  13. US-Markt eine Outperformance Emerging Markets
  14. Rekord-Marge Schuldenstand
  15. Steigende Volatilität
  16. Steigende Aktieninvestmentfonds Zuflüsse

Das Glas ist halb voll

In den letzten Wochen haben wir unsere heute skizzierten Bedenken über eine unentschlossen und in zunehmendem Maße anfällig Aktienmarkt. In der heutigen Analyse werden wir die 1990 Ähnlichkeiten sind relevant annehmen.

Können wir die Möglichkeit, besser als erwartet Aktienrenditen in den nächsten 3-5 Jahren finden Beweise zu unterstützen? Wie wir in der Vergangenheit festgestellt haben, sind die Märkte ein Polling-Mechanismus. Wenn das Aggregat Reaktion auf die Umfrage zukünftigen wirtschaftlichen Ergebnisse bullish ist, neigen Aktien steigen auf. Wenn umgekehrt die Gesamtreaktion bearish ist, neigen Aktien fallen auf. Deshalb haben wir gelernt, etwas über die Gesundheit der Wirtschaft, wenn der S & P 500 unter einen neuen Höchststand im Jahr 2000 in der Nähe von Punkt A in der Tabelle zu machen gescheitert. Die Umkehr in der Nähe von einem ähnlichen Punkt im Oktober 2007 (siehe A1 unten) wirtschaftlichen Schwierigkeiten vorgezeichnet. Mit dem S & P 500 den vorherigen Punkten Pflügen durch den Widerstand des Verkaufens, die rechte Seite des Diagramms zeichnet ein viel optimistischer Blick auf die künftige wirtschaftliche Ergebnisse. Daher ist es möglich, einige heute Beweise mit dem „Hammer Time“ Theorie ausrichten zu finden.

Investitions Implikationen – Halten Sie alle Szenarien auf dem Tisch

Sollten wir auf der Basis einer 1990er Jahre Analogie zu investieren? Nein, aber die Analogie hilft uns , halten einen offenen Geist über besser als erwarteten Ergebnisse im Aktienmarkt in den nächsten Jahren, die als halten einen offenen Geist relativ zu schlechter als erwarteten Ergebnisse ist genauso wichtig. Die Märkte sind komplexe Systeme mit zahlreichen beweglichen Teilen. Wie in skizziert The Best 2014 Anlageberatung können wir unsere Chancen auf Erfolg erhöhen , indem sie die Konzepte von John Henry von John W. Henry & Company beschrieben nutzen:

„Wenn Sie Emotionen nehmen – wäre, könnte sein, sollte es sein – aus ihm heraus, und schauen, was ist, und zu quantifizieren es, glaube ich Ihnen einen großen Vorteil gegenüber den meisten Menschen haben.“

Was „ist“ in der heutigen Zeit? Wir haben eine bullish, noch anfälliger, Profil für Aktien. Solange der S & P – 500 – Unterstützung in der Nähe von 1.844 hält und die 50-Tage spiegelt eine bullische wirtschaftlichen Bias (siehe Grafik ), werden wir auch weiterhin auf der Seite der Halte US – Aktien (SPY), eher als konservativer Vermögenswerte wie Anleihen zu irren (AGG) oder Währungen (UUP). Da Flexibilität eine zentrale Ziel von ist Erfolg , werden wir die eingehenden Daten zu überwachen und nach Bedarf anpassen.